Telefónica prolonga la agonía en Bolsa, presa de la volatilidad

Telefónica agudiza su caída en Bolsa tras la dura sesión del lunes, cuando el giro estratégico impulsado por su presidente, Marc Murtra, fue recibido por el mercado con una fuerte conmoción. Las acciones de la operadora son hoy las más negociadas del mercado español y caen cerca del 4% en una jornada de elevada volatilidad para el valor, que se dejó un 13% la víspera. A los inversores no le ha gustado ni el recorte del dividendo a la mitad para 2026, ni la previsión de crecimiento, ni el camino incierto de recorte de la deuda trazado.

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 Los analistas empeoran masivamente sus valoraciones. Las acciones de la teleco bajan cerca del 4% tras sufrir ayer su mayor desplome en cinco años  

Telefónica agudiza su caída en Bolsa tras la dura sesión del lunes, cuando el giro estratégico impulsado por su presidente, Marc Murtra, fue recibido por el mercado con una fuerte conmoción. Las acciones de la operadora son hoy las más negociadas del mercado español y caen cerca del 4% en una jornada de elevada volatilidad para el valor, que se dejó un 13% la víspera. A los inversores no le ha gustado ni el recorte del dividendo a la mitad para 2026, ni la previsión de crecimiento, ni el camino incierto de recorte de la deuda trazado.

La digestión de las cuentas trimestrales y de una complicada hoja de ruta futura que presentó ayer Murtra a los inversores, ha provocado, además de la fortísima caída de la acción, una avalancha de informes negativos por parte de los expertos y una oleada de rebajas de previsiones de las firmas de inversión. Bankinter destaca que el recorte del dividendo no venga aparejado “con un mayor perfil de crecimiento, que sigue siendo similar, incluso inferior, al anterior Plan Estratégico”. Estos expertos recuerdan además que el dividendo que abonará Telefónica a partir de 2027 oscilará entre el 40% y el 60% del flujo de caja libre —el efectivo que una empresa genera una vez descontados los gastos—, una condición que “da flexibilidad financiera al grupo, pero limita la visibilidad para los accionistas”. En resumen, aseguran, “endeudamiento estable y superior al de sus comparables y rentabilidad por dividendo elevada (5%) pero no asegurada”.

Los expertos de Renta 4, por su parte, consideran que la fuerte caída del valor después de anunciar sus objetivos estratégicos se debe principalmente “al recorte del dividendo y a la previsión de un flujo de caja libre (FC) que calculamos que se sitúa un 25% por debajo del consenso bajo la nueva definición”. Esta firma de análisis calcula que el dividendo para el año 2027 (que se pagará en junio de 2028) se situará en 0,17 euros por acción, casi un 50% inferior al actual. Además, el objetivo de recorte de deuda fijado por Marc Murtra parece “poco ambicioso” a los ojos de estos analistas.

Seis casas de análisis han modificado por ahora su precio objetivo para las acciones de Telefónica, todas a la baja. Alantra es la más pesimista, al reducir un 13,7% su estimación para cada acción de la teleco, desde los 4,23 euros por título que estimaba hasta ahora, a los 3,65. Además, mantiene una recomendación de vender el valor.

Un tijeretazo del 10% han ejecutado los analistas de GVC Gaesco en su precio objetivo, de 5 a 4,5 euros por título, y más del 9% es el recorte que han impulsado desde JB Capital y CaixaBank BPI, que otorgan ahora valoraciones para la teleco de 4,7 euros por título y 4,45. El único verso suelto es Alphavalue, que ha mejorado a comprar su consejo y ha elevado de 5,22 a 5,23 euros por título su valoración.

La teleco firmó el martes su peor sesión desde el 12 de marzo de 2020, cuando las acciones se hundieron un 14% en pleno estallido de la pandemia. En el año acumula una depreciación de un 5,28% y se deja un 25% desde los máximos de agosto. “Nosotros sabemos que hemos de tomar decisiones difíciles […] aquellas que son difíciles de explicar o difíciles de entender”, valoró Murtra el lunes.

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