Hycroft Mining Holding, propietaria de una mina de oro y plata inactiva en el norte de Nevada, en Estados Unidos, ha visto cómo sus acciones se disparaban más de un 425% en los últimos dos meses, a medida que los precios de los metales preciosos alcanzaban máximos históricos. Esto ha proporcionado unos rendimientos espectaculares a su mayor accionista, el multimillonario canadiense Eric Sprott, un veterano inversor en oro de 81 años cuyo valor de su participación ha aumentado un 746% desde que realizó su primera inversión en 2022, hasta superar los 2.100 millones de dólares.
El canadiense Eric Sprott es el principal inversor de Hycroft Mining Holding, que sube en Bolsa al calor de los máximos del oro y la plata a pesar de que no extrae metales desde 2021
Hycroft Mining Holding, propietaria de una mina de oro y plata inactiva en el norte de Nevada, en Estados Unidos, ha visto cómo sus acciones se disparaban más de un 425% en los últimos dos meses, a medida que los precios de los metales preciosos alcanzaban máximos históricos. Esto ha proporcionado unos rendimientos espectaculares a su mayor accionista, el multimillonario canadiense Eric Sprott, un veterano inversor en oro de 81 años cuyo valor de su participación ha aumentado un 746% desde que realizó su primera inversión en 2022, hasta superar los 2.100 millones de dólares.
Hycroft no ha extraído oro de sus minas desde 2021; en su lugar, se ha centrado en métodos más baratos, como el reprocesamiento del mineral extraído anteriormente que ya se encuentra en la superficie. La mayor parte de sus activos se encuentran bajo tierra, pero aún no tiene un plan claro para reanudar las operaciones mineras. La empresa no ha informado de ninguna generación de ingresos desde 2022, cuando ingresó solo 33 millones de dólares, según datos recopilados por Bloomberg.
Sin embargo, Hycroft se está beneficiando de la impresionante subida del mercado al contado de la plata y el oro, cuyos precios se han disparado en el último año. Aunque Hycroft aún no tiene un plan claro para explotar sus reservas subterráneas, las acciones de la empresa siguen sirviendo como una forma para que los inversores se sumen al auge de los metales preciosos. “Piénsese en ello como un enorme ETF (fondo cotizado) subterráneo”, dijo Brian Quast, analista de metales preciosos del Bank of Montreal, en una entrevista. “Hay una gran cantidad de plata allí abajo que podrían o no ser capaces de extraer, y la gente realmente quiere exponerse a la plata en este momento”.
Sprott, que lleva décadas defendiendo abiertamente la posesión de metales preciosos, se ha convertido en uno de los multimillonarios más destacados que ha obtenido importantes ganancias gracias a la tendencia alcista del oro y la plata.
La mayoría de los inversores con elevados patrimonios se han perdido esta oportunidad, según muestran los datos de una encuesta, ya que los family offices informaron de una asignación media a metales preciosos de solo el 2% el año pasado, según el Informe Global de family office 2025 de UBS. Sin embargo, las apuestas arriesgadas de unos pocos magnates, entre ellos Sprott y el inversor con sede en Hong Kong, Cheah Cheng Hye, han obtenido enormes beneficios. Los portavoces de Sprott y Hycroft no quisieron hacer declaraciones a Bloomberg.
Apuesta inoportuna
La llamativa inversión de Sprott en Hycroft en marzo de 2022 parecía inicialmente un fracaso. Junto con AMC Entertainment, que disponía de abundante liquidez tras la enorme subida del precio de sus acciones durante el furor por las acciones meme en la pandemia, Sprott gastó 28 millones de dólares para liderar una colocación privada en Hycroft, comprando aproximadamente una quinta parte de las acciones de la minera a través de una sociedad de cartera.
El principal activo de Hycroft es una mina a cielo abierto en el norte de Nevada, que lleva en funcionamiento desde la década de 1980. Después de que el anterior propietario se declarara en quiebra en 2015, Hycroft compró el yacimiento y comenzó a cotizar en Bolsa en 2020 a través de un acuerdo SPAC (empresa que sale a cotizar a bolsa sin ninguna actividad).
La colocación privada de Sprott y AMC en 2022 fue un salvavidas para Hycroft, ya que la noticia de la inversión provocó al instante una subida de casi el 100% en las acciones en las operaciones previas a la apertura del mercado. En ese momento, Hycroft se encontraba al borde de la insolvencia, y la inyección de efectivo de Sprott y AMC ayudó a la empresa con sede en Denver a defenderse de sus acreedores, ya que pasó a producir la mayor parte de su oro mediante el reprocesamiento del mineral sobrante que ya había extraído.
Las ganancias de Sprott fueron dobles: también había proporcionado a Hycroft una línea de crédito garantizada de hasta 110 millones de dólares en 2019, según muestran los documentos presentados a los reguladores, y tenía un acuerdo con la empresa por el que recibiría el 1,5% de sus ingresos por oro y plata a perpetuidad, lo que significaba que tenía interés en mantener la mina a flote.
Sin embargo, el repunte fue efímero. A finales de año, el precio de las acciones de Hycroft se hundió hasta situarse por debajo de la mitad de lo que era cuando Sprott adquirió su participación. El multimillonario vendió aproximadamente una quinta parte de sus acciones ese año, apenas recuperando la inversión realizada.
Rápido cambio de rumbo
Durante los tres años siguientes, la posición de Sprott se mantuvo en números rojos. Ante la posibilidad de ser retirada de la cotización, Hycroft llevó a cabo un contrasplit (una agrupación de acciones de 10 por 1) en 2023 para impulsar el precio de sus acciones. A pesar de que los precios al contado del oro físico se dispararon en 2024 y 2025, el precio de las acciones de Hycroft apenas se movió.
Sin embargo, el verano pasado, Sprott comenzó a mostrarse agresivo. Desde el 13 de junio hasta el jueves, había gastado 187 millones de dólares para casi duplicar su participación. Eso le convirtió, con diferencia, en el mayor accionista de la empresa, con más del 40% de las acciones ordinarias de Hycroft. “Estoy haciendo todo lo posible para ampliar mi posición al máximo”, declaró Sprott en una entrevista realizada en octubre por Tony Denaro, creador de contenidos financieros.
Las acciones han subido más de un 1.500% desde que Sprott comenzó a aumentar su participación, lo que ha elevado el valor actual de su posición a más de 2.100 millones de dólares. Eso representa un rendimiento casi ocho veces superior al precio de compra acumulado de su participación, según los cálculos de Bloomberg.
Las ganancias de Hycroft se deben en parte a que la inversión de Sprott ha atraído la atención de los inversores hacia la empresa, según afirmó Quast, del Bank of Montreal. Hycroft también publicó el mes pasado los resultados de las perforaciones, que identificaron nuevas áreas objetivo para la expansión y encontraron yacimientos de plata de mayor ley de lo que se conocía anteriormente.
Parte de las ganancias de Sprott se han producido a expensas de AMC. A principios de diciembre, la cadena de cines se encontraba en números negros por primera vez en años y vendió alrededor del 80% de su participación a Sprott por aproximadamente 24 millones de dólares, obteniendo una pequeña ganancia.
“Ahora es el momento adecuado para monetizar de forma inteligente la mayor parte de nuestra inversión original y reasignar el capital a las importantes oportunidades que ofrece nuestro negocio principal de exhibición cinematográfica”, declaró Adam Aron, director ejecutivo de AMC, en un comunicado del 5 de diciembre en el que anunciaba el acuerdo. Poco más de dos meses después, ese capital tiene un valor de 172 millones de dólares. Un portavoz de AMC no respondió a una solicitud de comentario.
Importante recompensa
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Aun así, Sprott afirmó que el irregular historial operativo de Hycroft es lo que la convierte en una empresa tan rentable en un mercado de materias primas en auge. A medida que suben los precios del oro y la plata, aumenta la probabilidad de que la empresa pueda reprocesar de forma rentable los subproductos de la minería, mientras que la apuesta de que finalmente podrá monetizar sus reservas subterráneas se vuelve más lucrativa, afirmó. “No se puede encontrar una recompensa más apalancada y significativa que la que ofrece Hycroft”, afirmó Sprott en la entrevista de octubre.
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